Je li se isplatilo čekati dodatne dionice Ine? Odgovor zaista nije jednostavan i jednoznačan pa ćemo pokušati odgovoriti kratkom analizom u kojoj ćemo objasniti što smo uzeli u obzir prilikom kalkulacije.

Podsjetimo da je SDA objavila kako je 36 tisuća građana ostvarilo pravo na dodatne dionice što znači da čak 82 posto građana nije čak ni registriralo vlasničku poziciju u SDA sa nekim od ovlaštenih brokera, a kamoli pomišljalo na prodaju paketa Ininih dionica. Ni takva vrlo stabilna vlasnička struktura nije uspjela spriječiti klizanje cijene ovih dionica koje bilježe nepromijenjen negativan trend još od svibnja kada je zabilježena i najveća vrijednost od 3400 kuna.

Naravno, moramo uzeti u obzir da ovaj broj od 36.000 građana koji su ostvarili pravo na dodatne dionice podrazumijeva i one koji su prodavali dio paketa dobivenog u IPO-u, jer, da podsjetimo, dodatna dionica se mogla ostvariti na svakih deset dionica, što znači da se prodajom čak 12 dionica ipak moglo ostvariti pravo na jednu dodatnu dionicu.

Ipak, iznenađuje nedostatak potražnje na ovoj dionici koji najbolje ilustrira činjenica da je od početka godine protrgovano svega 5,1 posto ukupnog broja dionica. Što se građana tiče, ove brojke nam ukazuju na to da je priličan broj građana unatoč gubitku prava na dodatne dionice (zbog registracije sa brokerom) odlučio ne isticati naloge na prodaju te pričekati neki eventualan preokret trenda.

Bacimo se sad na brojke. Građani koji su uspjeli prodati svoj paket od 22 dionice na najvišoj razini (3400 kuna) uspjeli su unovčiti 74.800 kuna. S druge strane, oni koji su jučer prodali svoj paket zajedno sa 2 dodatne dionice po cijeni od 2400 kuna uspjeli su „zaraditi“ 57.600 kuna. Usporedba tih dvaju ekstrema nam daje razliku od gotovo 30 posto u korist „najsretnijih“, odnosno onih koji su uspjeli uloviti najvišu razinu koja je dosegla više no dvostruku vrijednost iz IPO-a (1690 kuna).

Naravno, ne moramo ni isticati kako je broj takvih građana zaista nevažan u odnosu na protrgovanu masu, no činjenica da je svega 1,2 posto dionica Ine protrgovano iznad razine 3000 kuna nam to vrlo zorno prikazuje. Tako smo za realniju usporedbu izračunali vagani prosjek cijene Ine ove godine – 2815 kuna. Slijedom ove brojke izračunali smo da je „prosječan“ građanin prodajući svoj paket od 22 dionice po „prosječnoj“ cijeni uspio unovčiti 61.710 kuna, dok su oni koji su prodali svoj paket sa dvije dodatne dionice jučer zaradili 57.600 kuna. Postotna razlika je sada bitno drugačija i iznosi svega 7,5 posto.

I, da završimo s odgovorom na pitanje je li se isplatilo čekati? Izračunat prinos na prodaju prije dobivanja dodatnih dionica od 7,5 posto u nešto manje od godinu dana zaista nije impresivan i ne priziva jasan odgovor na ovo pitanje. U ovom slučaju ćemo odgovor prepustiti svakom ponaosob ovisno o preferencijama, sklonosti riziku i ulagačkom horizontu. U cijeloj je situaciji definitivno najvažnije to što nema gubitnika. Štoviše, dionica iz punog paketa iz Vladinog IPO-a, ako uračunamo vrijednost dvije dodatne dionice, sada vrijedi 2618,2 kune, gotovo 55 posto više , što predstavlja sasvim solidan godišnji prinos na jednoj dionici čak i na našem tržištu.