Kao fer cijenu dionice pulskog brodara Uljanik plovidbe analitičari RBA odredili su 705 kuna, a zbog potencijala rasta od 14,5 posto u odnosu na posljednju zabilježenu cijenu potkraj ožujka njihova preporuka za tu dionicu glasi 'kupiti'.

U posljednjoj analizi poslovanja te kompanije, analitičari su istaknuli kako je diverzifikacijom poslovanja u segmente rasutog tereta i naftnih produkata i kemikalija umanjena volatilnost prihoda.

Ističe se kako Uljanik plovidba u usporedbi s ostalim brodarskim kompanijama u Hrvatskoj ima najmlađu flotu, što utječe na povećanje profitabilnosti putem veće iskoristivosti brodova i nižih troškova održavanja.

Vozarine u porastu

Zbog očekivano velike isporuke brodova iz brodogradilišta i manje aktivnosti u rezalištima brodova, sljedeće tri godine bit će izazovne za vozarine u segmentu rasutog tereta, a analitičari očekuju nastavak uzlaznog trenda za vozarine tankera potaknutog globalnim oporavkom i visokim cijenama nafte.

Za vozarine brodova iz flote Uljanik plovidbe za prijevoz rasutog tereta stoga očekuju pad sve do 2014. godine, nakon čega slijedi oporavak, a za flotu tankera očekuje se stabilan rast vozarina.

Manja marža

U godinama kad se u flotu uključuju novi brodovi, osim rasta prihoda, ostvaruju se veći operativni troškovi zbog početnog opremanja brodova.

Zato će, prema procjenama analitičara, očekivana EBITDA marža biti manja u razdoblju od 2011. (procjenenjeno 48 posto) do 2013. (procjenjeno 53 posto), a oporavit će se u 2014. godini.

Osim toga, procjenjuje se da se 60 posto kupnje cijene brodova financira iz kredita, a dio se pokriva iz državne subvencije, pa se do 2014. izjednačava financiranje dugom i vlastitim kapitalom u bilanci.

Uljanik plovidba za isplatu dividendi namijenila je gotovo polovinu prošlogodišnje dobiti od 72,5 milijuna kuna. Posljednja zabilježena cijena te dionice (26. travnja) iznosila je 590 kuna.