Centralne banke diljem svijeta nastavljaju s provođenjem aktualne monetarne politikeCentralne banke diljem svijeta nastavljaju sa svojim monetarnim politikama te u istupima prema javnosti komuniciraju „da će učiniti sve što je u njihovoj moći da pruže podršku gospodarstvu". Tako je Europska centralna banka najavila produženje programa otkupa obveznica za minimalno 6 mjeseci (s rujna 2016. na ožujak 2017.), a najavili su i povećanje monetarnih stimulansa ukoliko se pokaže potreba.

Američki FED, koji je u prosincu prvi puta nakon 7 godina podigao referentnu kamatnu stopu, ponovio je da namjerava oprezno dizati kamate, uzimajući pri tome u obzir globalne trendove.

Monetarne poticaje je u siječnju pojačavala kineska centralna banka, a krajem mjeseca podrška je stigla i od japanskih monetarnih vlasti. 

Turbulentan početak godine na globalnim dioničkim tržištima

Prvi mjesec 2016. godine prošao je prilično turbulentno za dionička tržišta, pri čemu su dnevne oscilacije vrijednosti vodećih svjetskih indeksa, primjerice njemačkog DAX-a ili američkog S&P-a znale iznositi +/-3%. Siječanjski su minusi na dioničkim tržištima kreirali najlošiji početak godine u dugoj povijesti američkih burzi. Glavninu panike na dioničkim tržištima izazvala je Kina gdje su  dionice lokalnih kompanija prvog trgovinskog dana 2016. godine pale za 7%, što je maksimalni dozvoljeni dnevni limit, pa je regulator odlučio zatvoriti trgovanje na burzi. Slično se dogodilo još jednom, a tada je burza zatvorena već nakon početnih pola sata trgovanja.

Dodatno „ulje na vatru" dolila je i nafta koja je na svom silaznom putu u jednom trenutku dotakla najnižu razinu od 2003. godine (ispod 28 USD po barelu), a kao glavni razlog navodi se ukidanje sankcija na proizvodnju Iranu, što je dodatno pojačalo već izražen problem prevelike ponude sirove nafte na globalnoj razini. Doduše, nakon početnih šokova, kraj siječnja ipak je donio smirivanje panike uz djelomični oporavak cijene nafte.

S početkom godine započela je i objava kvartalnih rezultata američkih kompanija, a iz dosad viđenog potvrđuje se zaključak da je snažan dolar prošle godine značajno utjecao na ostvarene rezultate tvrtki, posebice onih izvozno orijentiranih.

Što se regionalnih burzi tiče, one niti ovoga puta nisu uspjele pobjeći negativnom sentimentu koji se prelijeva s globalnih tržišta, a ukoliko dodamo sada već tradicionalno niske volumene trgovanja, rezultat na regionalnim burzama prilično je poražavajući.

Obveznička tržišta u siječnju ostvarila dobre rezultate

Za razliku od kriznih godina kada se termin „bježanja u sigurnost" skoro u potpunosti izgubio te su se u padajućem tržištu i dionice i obveznice kretale u istom smjeru, sentiment se polako mijenja. To je bilo vidljivo i u siječnju u kojem su se, za razliku od dioničkih, obveznička tržišta relativno dobro držala, a razlog tome je traženje sigurnijih instrumenata za ulaganje u vrijeme visoke volatilnosti na dioničkim tržištima.

Dodatan poticaj rastu cijena obveznica došao je i od strane Europske centralne banke koja je najavila mogućnost novih monetarnih mjera već u ožujku. Inozemna obveznička tržišta tako su siječanj završila s pretežito pozitivnim predznakom, uz iznimku srpskih, poljskih i dijelom slovenskih obveznica.

Hrvatska eurobond izdanja u siječnju su ostvarila vrlo dobre rezultate, uglavnom na krilima pozitivne reakcije na sastavljanje nove Vlade.

HNB redovitim aukcijama podržava likvidnost bankarskog sustava

HNB je u siječnju nastavio s održavanjem redovitih obratnih repo aukcija kroz koje bankama nudi povoljan izvor financiranja i na taj način podupire likvidnost cjelokupnog bankarskog sustava. HNB je tijekom siječnja ponovio planove uvođenja obratne repo aukcije na duži rok dospijeća koji bi mogli krenuti u realizaciju već krajem veljače, a ovim potezom bankama bi se trebalo pružiti dodatnih 3-4 milijardi kuna. Sukladno trenutnim velikim viškom likvidnosti u sustavu (oko 10 milijardi) te navedenim najavama, siječanjske kamatne stope ostale su stabilne, uz dodatni blagi pad.

Prvi dio mjeseca zabilježio je izraženo jačanje kune u odnosu na EUR, sve do nivoa 7,6395. Drugi dio mjeseca prevladali su deprecijacijski pritisci koji su bili u skladu sa sezonskim kretanjima kao i s većom potražnjom za kunama od strane međubankarskog sektora. Cjelokupni siječanj zaključen je slabljenjem kune, odnosno jačanjem tečaja EUR/HRK sa 7,6515 na 7,6648.

Tečajnica svih ZB fondova

Izvor: ZB Invest