Saxo banka, specijalizirana banka za online trgovanje i ulaganje, objavila je u utorak kvartalne globalne prognoze ′Essential Trades′ s ključnim idejama za trgovanje na financijskim tržištima u 2016. godini.

Glavni događaj, svojevrsna promjena u paradigmi, dogodila se u posljednjim tjednima 2015. kada je središnja banka SAD-a Federal Reserve konačno povećala kamatne stope, prvi put u posljednjih devet godina. Predviđanja Saxo Banke za prvi kvartal ove godine stoga su upozoravajuća i usmjerena na preispitivanje kako različite imovine reagiraju tijekom ciklusa podizanja kamatnih stopa.

Prvi kvartal bit će težak početak za godinu kojom će dominirati konfuzija, povećana volatilnost i Fed koji će još ispipavati svoje pozicije. Šira slika ipak pokazuje da se prebacujemo na model graničnog troška kapitala i to je dobra vijest, komentar je Steena Jakobsena, glavnog ekonomista Saxo banke.

Fedovo podizanje stopa je znak ozdravljenja, a ne bolesti i godina će ulagačima koji traže ispravne načine da zadrže rast portfelja ponuditi brojne mogućnosti, dok se istovremeno sređuje tržište, zaključuje Jakobsen.

S obzirom na takvo okruženje, Saxove prognoze za glavne imovine u prvom kvartalu 2016. su:

Robe

Prvi kvartal bit će vjerojatno najgori kvartal za već izmučenu cijenu sirove nafte. Ukidanje sankcija protiv Irana povećat će njihov izvoz, za početak s naftom koju Iran drži u skladištima na supertankerima, a zatim s 500 tisuća barela dnevne isporuke na već prezasićeno tržište. U SAD-u zalihe obično porastu tijekom prva četiri mjeseca što će stvoriti dodatni pritisak na Cushing, središte za ročnice (futures) sirove nafte tipa WTI. Prvi kvartal bit će ujedno vrlo izazovan za plemenite metale s ulagačima koji na okruženje s višim kamatnim stopama u SAD-u te nastavak programa kvantitativnog popuštanja u Europi i Kini, gledaju kao priliku za kupovinu dolara.

Forex (tržište valuta)

S obzirom da je Fed počeo prilagođavati politiku kamatnih stopa, predviđanja za globalno tržište i sve valute, i one male i velike, sada više nego ikada ovisi o novim Fedovim podizanjima stope i prilagodbama tržišnih očekivanja na tempo tih podizanja. Za očekivati je da će dolar rasti jer Fed predvodi u raspetljavanju nevjerojatne dugogodišnje politike popuštanja, od početka globalne financijske krize.

Obveznice

Kreditni faktor je glavna tema koja privlači pozornost ulagača diljem svijeta od početka nove godine. A s kamatnim stopama koje su porasle s nule, trošak zaduživanja oblikovat će poslovno okruženje nacionalnih i korporacijskih proračuna. U slučaju bilo kakvog pozitivnog ekonomskog iznenađenja tijekom prvog kvartala, logično bi bilo da ulagači dodaju kratku poziciju za bund (njemačku državnu obveznicu) u svoj portfelj.

Dionice

Naše su prognoze da se na tržište dionica neće dogoditi prelijevanje rezova u zaduživanju iz energetskog i rudarskog sektora, pa će 2016. ulagačima vjerojatno biti dobra godina jer s druge strane imaju sve ravniju krivuljom u dolarskim prinosima, negativne kamate na državne obveznice u Europi i to sve do onih s petogodišnjim dospijećem kao i na kratkoročne državne obveznice Japana.

Makro

Globalna ekonomija izdržat će pritisak prvog podizanja kamatnih stopa u SAD-u u zadnjem desetljeću, no predviđanja su naklonjena prema razvijenim gospodarstvima i daleko su od tržišta u razvoju. Ipak, posljedice rasta troška kapitala za sada nisu samo negativne i, iako vrlo slabo, povećavat će se globalni rast.

Europa

Poljska je duže vrijeme imala ugled solidnog i dobro razvijenog gospodarstva, otpornog na recesiju. Nažalost i dalje je iznimno osjetljiva na više troškove kapitala, posebice kada se pogleda energetski sektor. Vjerujemo da će rast poljskog gospodarstva biti uzdrman u 2016. godini.

Azija-Pacifik

Prvi kvartal obilježen je početkom Kineske nove godine koju 2016. simbolizira znak Vatrenog majmuna, pa u skladu s time čeka nas godina koju će možda obilježiti dodatna šteta na tržištima, ambicije i još veća volatilnost. Zbunjenost i fragmentacija bit će još teži, s geopolitičkim rizicima visoko na listi očekivanja kao i moguće globalno usporavanje u već dovoljno izazovnom okruženju.