Smanjeni volumeni trgovanja, višak potražnje u odnosu na ponudu uz istovremeno preslagivanje likvidnosti unutar sustava te relativno stabilna razina kamatnih stopa obilježili su ovaj tjedan na domaćem novčanom tržištu. Solidna razina likvidnosti sustava potvrđena je i s ovotjednim izostankom korištenja lombarda kod središnje banke. Osim izostanka redovite aukcije trezorskih zapisa, i središnja banka odlučila je ne održati redovitu obratnu repo aukciju očito zaključivši da je razina likvidnosti unutar sustava zadovoljavajuća.

Uz dospijeće 92 milijuna kuna trezorskih zapisa najkraćeg dospijeća, sustav je u ovome tjednu osiromašen za 1,4 milijardu kuna. Navedeno je tek nakratko podiglo prekonoćne prinose prema razini od 7%, da bi već drugi dio tjedna donio blagi pad istih što je i uobičajeno za navedeno razdoblje održavanja obvezne pričuve. Ipak, kamatne stope duljih dospijeća odražavaju percepciju tržišnih sudionika da HNB u skorašnje vrijeme neće smanjiti obveznu pričuvu s ciljem oslobađanja dodane likvidnosti, a pod uvjerenjem da bi država potrebe za (re)financiranjem mogla zadovoljiti na inozemnim tržištima kapitala. U nadolazećem tjednu možemo očekivati nastavak blagog pada kamatnih stopa (osobito kraćeg dospijeća). Ministarstvo financija najavilo je i nova izdanja jednogodišnjih trezoraca u kunama i eurima za slijedeći tjedan.

Na početku tjedna povećana ponuda eura od strane bankarskog sektora spustila je tečaj EUR/HRK do razine od 7,27 dolara za euro. Nastavak trgovanja donio je izraženiju korporativnu potražnju za devizama za pokrivanje obveza prema inozemnim vjerovnicima uz značajniju ponudu institucionalnih investitora i banaka što je determiniralo volatilnost tečaja EUR/HRK. Sredinom tjedna prevladala je ponuda eura od strane bankarskog sektora i kao posljedica aprecijacija domaće valute do razina od 7,26 kuna za euro gdje se tečaj zadržao do kraja jučerašnjeg dana. Na tjednoj razini očekujemo zadržavanje trenutne razine tečaja EUR/HRK.

Naime, očekujemo zadržavanje solidne razine ponude deviza na tržištu pa bi unatoč eventualnim potrebama za plaćanjem uvoza ne bi trebalo doći dao znatnijih promjena tečaja. Na mjesečnoj razini očekujemo rast trenutne razine tečaja EUR/HRK, koja bi mogla biti podržana s povećanom potražnjom za devizama u svrhu podmirivanja inozemnih obveza Ipak, ne treba isključiti mogućnost aprecijacijskih pritisaka na domaću valutu u slučaju zamjetnijeg priljeva deviza od zaduživanja države i/ili državnih poduzeća na inozemnim tržištima.