Posljednji tjedan u mjesecu kolovozu protekao je mirno i dalje u ozračju godišnjih odmora. Zbog visoke likvidnosti kamatne stope najkraćih dospijeća nastavile su daljnji pad pri čemu se prekonoćna stopa približila graničnoj vrijednosti od 0,5 posto, a kotacije O/N Zibora se spustile prema razini od 1%. Ipak, na duljem kraju krivulje odnosno dospijeća preko tri mjeseca zabilježila su rast dosegnuvši najviše razine od početka veljače odražavajući tako opreznost investitora glede posljednjeg rebalansa proračuna i budućeg financiranja državnih potreba.

Pokazatelji likvidnosti HNB-a potvrđuju i nastavak deponiranja viškova kunske likvidnosti kod HNB-a u obliku prekonoćnih depozita, ali i činjenicu da se sredstva od srpanjskog izdanja obveznice na međunarodnom tržištu još uvijek u cijelosti nisu vratila u sustav. Stoga, uz povratak gotovog novca izvan banaka (po završetku sezone) i ovaj čimbenik utjecat će na daljnji rast likvidnosti, osobito u slučaju nastavka izostanka potražnje za kreditima. Nakon dvotjedne stanke u fokusu tržišta bila je aukcija trezorskih zapisa na kojoj su u ponudi bili isključivo jednogodišnji trezorski zapisi.

U uvjetima visoke likvidnosti i izostanka atraktivnijih ulaganja nastavlja se solidan interes tržišnih sudionika. Upisani iznos nadmašio je i ovotjedno dospijeće i planirani iznos upisa. Od ponuđenih 369 milijuna kuna upisano je 169 milijuna kuna uz prinos od 4,25%, dok je od 80 milijuna eura prihvaćeno 23 milijuna uz pad prinosa na 3,41% pa se i spread u odnosu na dvanaestomjesečni EURIBOR spustio ispod 200 bb.

U tjednu pred nama Ministarstvo je najavilo novu aukciju trezorskih zapisa. Likvidnost će ostati dobra, a ne očekujemo promjenu razina kamatnih stopa. Stoga bi se najkraća dospijeća trebala zadržavati oko dostignuti već uobičajenih granično niskih vrijednosti, a kod duljih dospijeća očekujemo zadržavanje pri dostignutim razinama.

Na domaćem deviznom tržištu tjedan je protekao bez većih uzbuđenja. Nakon, kratkotrajnih pritisaka na jačanje kune u ponedjeljak i pad tečaja na 7,265 kuna za euro, u nastavku tjedna kunom se u odnosu na euro uglavnom trgovalo u razmjerno uskom rasponu, između 7,27 i 7,28 kuna za euro. Glavni generator potražnje za eurima je i dalje korporativni sektor. Sljedeći tjedan ne očekujemo bitne promjene tržišnih kretanja. Trgovanje bi se moglo odvijati u rasponu od 7,27 do 7,30 kuna za euro pri čemu očekujemo nastavak polaganog rasta srednjeg tečaja HNB-a, a slična kretanja trebala bi se nastaviti i prema kraju tromjesečja.