Fundamentalni pogled na Japan
Ovo je možda jedan od najčudnijih valutnih parova. Premda je brojnik para američki dolar, par ima pozitivnu korelaciju s dioničkim indeksima SAD-a, što se često objašnjava psihologijom traženja rizika i skrivanja od rizika (tzv. risk-on/risk-off trade).

Razlozi ove negativne korelacije su dublji: Japan od ranih 90-ih ima problema s deflacijom i aprecijacijom jena, što znači da standardni mehanizmi kupnje državnih obveznica od strane Japanske Banke (BoJ) ne funkcioniraju na način kao u većini ostalih razvijenih zemalja. Umjesto kupnje vlastitih državnih obveznica (što je već jako rašireno u japanskoj javnosti kao model privatne štednje), Japan kupuje državne obveznice SAD-a, kako bi mogao prodati nagomilane jene, što znači da fundamentalni faktori koji bi u drugim zemljama uvjetovali aprecijaciju domaće valute, u Japanu su translatirane na aprecijaciju para USD/JPY.

Bitka protiv deflacije je središnja tema sadašnjeg japanskog predsjednika vlade Shinza Abea. Nalik svojedobnoj kovanici za opis Reaganove ekonomske politike, skovan je termin 'abenomics' . Osim vrlo oštrog stava spram Sjeverne Koreje, uključuje radikalnu politiku deprecijacije jena, korištenjem negativnih kamatnih stopa, radikalni program državnih poticaja (Quantitative Easing). U smislu japanske političke scene, Abea smatraju ekstremnom desnicom, premda ime njegove stranke (Liberalno-demokratska stranka), djeluje centrističko. Abe gradi jače diplomatske odnose s Kinom, a već su uspostavljeni vrlo dobri diplomatsko-trgovinski odnosi s Indijom. Fundamentalno gledano, ovi odnosi će definirani fundamentalne faktore koji će utjecati na jen za trajanja mandata Shinza Abea.

Guverner Japanske Banke (BoJ) od 20. ožujka 2013. je Harukiro Kuroda, Abeova produžena ruka. Glavni cilj Japanske Banke kako je definiran prilikom postavljanja Kurode je kupovanje obveznica (Quantitative Easing) i dostizanje stope inflacije od 2%. Na optužbe da koristi ekspanzivnu monetarnu politiku koja može započeti svojevrsni devalvacijski rat za konkurentnost izvoza na međunarodnoj sceni, Kuroda je neočekivano odgovorio "uloga Japanske Banke je stabilizacija cijena, a ne stabilizacija tečaja, što je zadaća Ministarstva financija", što znači da će biti povučeni potezi za stvaranje inflacije, bez obzira na posljedice za cijenu parova s jenom.

Za cijeli tekst slijedite link na tehnička analiza za USD/JPY.

Sandro Skansi
Analitičar

HUTA - Hrvatska Udruga za Tehničku Analizu
Kontakt: [email protected]
Web: www.huta-ctaa.hr

Izjava o ograničenju odgovornosti:
Analiza je samo informativnog karaktera. Svi podaci pisani su u dobroj namjeri i oni ne isključuju investitore od pripremanja vlastite analize. Autori i Vlasnik portala Hrportfolio.hr nisu odgovorni u slučaju bilo kakvog gubitka nastalog tumačenjem ovih informacija. Trgovina valutama, dionicama i ostalim financijskim izvedenicama, uključuje visoki rizik, pa postoji mogućnost od gubitka cjelokupnog depozita. Prije početka trgovanja važno je razumjeti rizike. Sva prava na sadržaj i grafikone iz analize, pridržava Hrvatska Udruga za tehničku analizu. Daljnja distribucija analize, te korištenje njenih pojedinh dijelova, moguće jedino uz prethodno odobrenje vlasnika sadržaja.