Američka tržišta dionica završila su tjedan u minusu, pod pritiskom trgovinskih napetosti, pada tehnoloških dionica i slabijih podataka o zapošljavanju, dok su europske burze nastavile uzlazni trend. Optimizam ulagača u Europi poduprli su solidni makroekonomski pokazatelji i stabilne zarade kompanija. Tržišta prate s neizvjesnošću mogući utjecaj različitih scenarija nametanja američkih carina na globalnu ekonomiju, kao i odluke središnjih banaka o daljnjem kretanju kamatnih stopa.

SAD

Glavni indeksi zabilježili su pad tijekom tjedna. S&P 500 ostvario je najmanje gubitke s padom od samo 0,24%. Dionice su otvorile tjedan s naglim padom kao odgovor na prethodnu najavu predsjednika Donalda Trumpa od petka u kojoj je navedeno da će SAD od 1. veljače uvesti carine od 25% na uvoz iz Meksika i Kanade, zajedno s carinama od 10% na kineski uvoz. Međutim, do kraja dana u ponedjeljak Trump je pristao odgoditi carine na Meksiko i Kanadu za 30 dana, što je pomoglo dionicama da djelomično oporave. Podaci vezani uz objave zarada kompanija bili su drugi značajan pokretač raspoloženja tijekom tjedna. Oko 77% kompanija iz S&P 500 indeksa koje su objavile rezultate za četvrto tromjesečje do petka, ostvarile su vrhunsku zaradu, s prosječnom stopom rasta od 16,4% (u usporedbi s procjenama za rast zarade od 11,9%). Od poduzeća koja su do sad izvijestila o zaradama, 63% je premašilo i prodajna očekivanja. Objavljivanje ekonomskih podataka za tjedan započelo je u ponedjeljak Indeksom menadžera nabave (PMI) Instituta za upravljanje nabavom (ISM), koji je pokazao da su tvorničke aktivnosti u SAD-u porasle u siječnju prvi put od 2022. Međutim, u razgovoru s novinarima nakon objave podataka, predsjednik ISM-ovog odjela za istraživanje poslovanja u proizvodnji, Timothy Fiore, primijetio je da potencijalne carine predstavljaju značajnu prijetnju održivom oporavku američkog proizvodnog sektora. Kasnije tijekom tjedna, ISM je izvijestio da je njegov PMI usluga za siječanj pao u odnosu na prosinac, iako je očitanje ostalo na području širenja na 52,8 (očitanja iznad 50 ukazuju na širenje). Vrhunac ekonomskog kalendara za tjedan došao je iz pomno praćenog izvješća o plaćama za nepoljoprivredne djelatnosti od petka. Ministarstvo rada izvijestilo je da je američko gospodarstvo u siječnju otvorilo 143.000 radnih mjesta, što je pad od prema gore revidiranih 307.000 u prosincu i ispod očekivanja ekonomista od 170.000. Stopa nezaposlenosti također je neočekivano pala, na 4,0% sa 4,1% u prethodnom mjesecu. U drugim vijestima vezanim uz tržište rada, Zavod za statistiku rada izvijestio je u utorak da je broj otvorenih radnih mjesta u SAD-u pao na tromjesečnu najnižu razinu od 7,6 milijuna u prosincu, što se činilo u prilog priči da je tržište rada u SAD-u stabilno, ali se postupno hladi. Isto tako, prvi podaci o zahtjevima za nezaposlenost u četvrtak pokazuju da su se novi zahtjevi za nezaposlenost povećali za 11.000 na 219.000 u tjednu koji je završio 1. veljače, dok su stalni zahtjevi porasli na 1,89 milijuna s 1,85 milijuna u prethodnom tjednu. Oba su očitanja bila malo iznad očekivanja konsenzusa. Tjedni podaci o zapošljavanju, koji su bili blaži nego što se očekivalo, pomogli su u poticanju pozitivnih povrata američkih državnih obveznica jer su se prinosi u većini dospijeća smanjili u odnosu na stanje na kojem su završili prošlog tjedna. Tržište također počinje formirati cijene prema utjecaju koji bi carine mogle imati na globalni rast i dezinflacijske pritiske. Tržište obveznica visokih prinosa zabilježilo je iznadprosječne količine, a ulagači su ostali usredotočeni na nova izdanja, koja su se nastavila stabilnim tempom unatoč određenim slabostima usred početne reakcije na tarifne naslove početkom tjedna.

Europa

STOXX 600 završio je tjedan s rastom od 0,60%, što je malo ispod nedavne rekordne razine, prkoseći zabrinutostima oko trgovinske politike SAD-a i usporavanja gospodarskog rasta. Glavni burzovni indeksi porasli su. Talijanski FTSE MIB je ojačao 1,60%, njemački DAX je dodao 0,25%, a francuski CAC 40 zabilježio je 0,29%. FTSE 100 u Velikoj Britaniji porastao je za 0,31%. Banka Engleske (BoE) snizila je referentnu kamatnu stopu za četvrtinu boda na 4,5%, rekavši da je postigla dovoljan napredak u obuzdavanju inflacije i rastu plaća. Odbor za monetarnu politiku glasovao je 7-2 za taj potez, a dva su člana poduprla smanjenje za pola boda zbog gospodarskog usporavanja većeg od očekivanog. BoE je prepolovio svoju prognozu gospodarskog rasta Ujedinjenog Kraljevstva za ovu godinu na 0,75%. Prema posljednjim projekcijama BoE-a, inflacija bi trebala ostati iznad cilja do 2027. - šest mjeseci dulje nego što se ranije predviđalo. Guverner Andrew Bailey rekao je da očekuje da će BoE moći dodatno sniziti troškove zaduživanja. Godišnji rast potrošačkih cijena u eurozoni ostao je iznad cilja Europske središnje banke (ECB) treći mjesec zaredom u siječnju, ubrzavši se na 2,5% s 2,4% u prosincu. Temeljna inflacija, koja isključuje cijene hrane, energije, alkohola i duhana, zadržala se na 2,7%. Inflacija cijena usluga, koju kreatori politike pažljivo prate, iznosila je 3,9%. Predsjednica ECB-a Christine Lagarde rekla je da je rast stope inflacije bio očekivan i da je uvelike odražavao bazne učinke cijena energije od prije godinu dana. Tvorničke narudžbe u Njemačkoj skočile su za 6,9% u prosincu, oporavivši se od pada od 5,4% prethodnog mjeseca i premašivši konsenzusna očekivanja za povećanje od 2,0%. Raščlamba podataka pokazala je značajan porast narudžbi ostalih konstrukcija vozila, kapitalne robe i robe široke potrošnje. Međutim, narudžbe su i dalje bile manje za 3,0% u usporedbi s istim mjesecom 2023. Industrijska proizvodnja smanjila se za 2,4% u prosincu, dosegnuvši najnižu razinu od svibnja 2020., kada su prvi valovi pandemije koronavirusa pogodili zemlju. Automobilska proizvodnja pala je 10%, dok su održavanje i montaža strojeva pali 10,5%.

Japan

Japanska tržišta dionica izgubila su tijekom tjedna, pri čemu je Nikkei 225 pao za 2,0%, a širi indeks TOPIX za 1,8%. Najnoviji oštroumni komentari Banke Japana (BoJ) doveli su do jačanja jena do najviše granice JPY od 151 u odnosu na raspon američkog dolara, sa 155,2 na kraju prošlog tjedna. Snaga jena utjecala je na izglede za profit japanskih izvoznih industrija. Prinos na 10-godišnju japansku državnu obveznicu porastao je na 1,28%, u odnosu na 1,23% prethodnog tjedna zbog očekivanja daljnjeg povećanja kamatnih stopa od strane BoJ-a ove godine. Osnovni scenarij središnje banke je da će podići kamatne stope ako se gospodarstvo i cijene budu razvijali u skladu s njezinim predviđanjima. Slučaj za daljnja povećanja stopa poduprli su podaci koji pokazuju nagli rast nominalnih plaća u prosincu i drugi uzastopni mjesec pozitivnog rasta realnih plaća, iako je skok uvelike bio posljedica značajnog povećanja zimskih bonusa kompanija. Odvojeni podaci pokazali su da se potrošnja kućanstava u prosincu oporavila više od očekivanog.

Kina

Tržišta dionica u kontinentalnoj Kini porasla su u skraćenom trgovinskom tjednu kao dokaz snažne potrošačke potrošnje tijekom blagdana lunarne Nove godine koji je neutralizirao odluku predsjednika Trumpa da uvede carine od 10% na kineski uvoz. Referentni indeks CSI 300 napredovao je 1,98%, a Shanghai Composite dodao je 1,63% od srijede do petka. U Hong Kongu je referentni Hang Seng napredovao 4,49%, potaknut dobicima tehnoloških kompanija. Potrošnja na putovanjima i maloprodaji tijekom blagdana lunarne Nove godine, ključnog razdoblja potrošnje u Kini, ukazala je na poboljšanu domaću potražnju. Prihodi od blagajni tijekom osmodnevnih praznika skočili su 18% na 1,3 milijarde USD u odnosu na prošlogodišnje praznike. Broj domaćih putovanja porastao je za 5,9% više u odnosu na prošlu godinu, dok je potrošnja na domaća putovanja porasla 7% prema kineskom Ministarstvu kulture i turizma. Unatoč solidnim podacima o blagdanskoj prodaji, druga očitanja signaliziraju slabost u širem gospodarstvu. Uslužni PMI pao je na 51 u siječnju, s 52,2 u prosincu. Iako je očitanje PMI-a premašilo razinu od 50 koja razdvaja rast od kontrakcije, otkrilo je da su tempo širenja poslovnih aktivnosti i novih narudžbi usporili na najniže stope u četiri mjeseca. Ranije ovog tjedna, proizvodni PMI usporio je na 50,1 u siječnju, što je pad u odnosu na očitanih 50,5 u prosincu i nedostatke predviđanja ekonomista.