HI-cash i HRK tržište novca

Kao i proteklih mjeseci, niske kamatne stope zbog visoke likvidnosti sustava ostaju osnovna karakteristika domaćeg tržišta novca. Niti sada nije neobično da se susrećemo sa situacijom u kojoj banke odbijaju primiti depozite. Kamatne stope na depozite s rokom dospijeća do godine dana i dalje se nalaze na razinama ispod 2% dok trezorski zapisi i dalje zadržavaju rekordno niske prinose od 1,5%.

U narednim razdobljima ne očekujemo značajne promjene te će ulagačka politika HI-cash fonda ostati nepromijenjena te će se bazirati na ulaganjima u trezorske zapise RH i depozite kod provjerenih poslovnih banaka u skladu sa strogim internim kriterijima.

HI-conservative i tržišta obveznica

Lipanj je na svjetskim obvezničkim tržištima nastavio u negativnom tonu, podižući tako prinose na korporativna i državna izdanja. Europski obveznički indeks ostvario je u lipnju tako pad od - 3,3% (-1,2% u godini). Domaće tržište koje je u odnosu na međunarodno ostajalo negdje postrani zbog visoke likvidnosti sustava (banke, mirovinski i investicijski fondovi), iako u znatno manjoj mjeri ipak se pridružilo negativnim trendovima. Domaći obveznički indeks zabilježio je pad od -2% (+3% u godini). Sukladno svemu navedenom, HI-conservative je u lipnju ostvario pad vrijednosti udjela od -2,9% (+1,1% u godini u EUR).
Razlozi ovako pojačanom padu prije svega je mogući izlazak Grče iz Eurozone što predstavlja presedan i veliku nepoznanicu kojima investitori suočeni sa niskim prinosima na obveznice tradicionalno i nisu skloni. Značajna volatilost je tako zabilježena na njemačkoj 10-godišnjoj obveznici gdje su se prinosi kretali u rasponu od 0,5%-1%. Pojačanu paniku na tržištu je značajno ublažio ECB pojačanim kupnjama vrijednosnih papira.
Investicijska strategija HI-conservative fonda će se i u narednom razdoblju bazirati na ulaganjima u obveznice kvalitetnih izdavatelja uz iskorištavanje ovakvih korekcija za jeftiniju kupnju. Ostajemo pri povišenoj izloženost inozemnim izdavateljima, kao i preferenciji za kvalitetna korporativna izdanja.

HI-balanced

Slijedom opisanih kretanja te ostvarenih povrata dioničkih i obvezničkih tržišta (v. HI-conservative i HI-growth) udjeli HI-balanced fonda su u svibnju ostvarili pad vrijednosti od -2,6% (5,7% u godini, u EUR). Padu je u prvom redu doprinijela obveznička komponenta fonda.

Pregled događanja i očekivanja za idući period na dioničkom i obvezničkom tržištu je opisan kod HI-growth odnosno HI-conservative fonda.

U fondu i dalje držimo alokaciju dionica na razini neutralnog (oko 55%), reflektirajući tako nastavak globalnog gospodarskog rasta ali i opreznost. Što se tiče pod-alokacija, unutar dioničkog portfelja dominiraju dionice razvijenih tržišta, što je slučaj i u obvezničkom portfelju, no u manjoj mjeri.

HI-growth i tržišta dionica

Lipanj je i na tržišta dionica donio korekciju te je tako globalni dionički indeks zabilježio pad od -1,9%, (+11,3% u godini). Domaće tržište se kretalo u istome smjeru i zabilježilo pad -1,1% (+0,8% u godini). HI-growth je zbog veće izloženosti globalnim tržištima ostvario pad vrijednosti udjela od -2,7% (+9,0% u godini).

Slično kao i kod obveznica, dotadašnji gospodarski podaci pali su u drugi plan potisnuti prvenstveno vijestima vezanim za potencijalni grčki izlaz iz Eura. Dogovori oko plana štednje se prolongiraju iz dana u dan što dovodi do pojačane neizvjesnosti, a upravo je to ono što investitori nikako ne vole.
U sjeni zbivanja oko Grčke ostala su događanja u Kini čija su diončka tržišta u jednom trenutku od početka godine bila u plusu većem od 60% da bi se taj plus sveo na svega 10-ak posto. Razlog ovako velikim oscilacijama jest velik broj novih investitora (točnije,špekulanata) koji posuđenim novcem sudjeluju na tržištu.

Svjesni odgovornosni upravljanja tuđim novcem, i dalje se vodimo našim strogim investicijskom procesom prema kome ulažemo samo u najbolje globalne kompanije na temelju izrazito temeljitih analiza. Svaka značajna korekcija ostaje prilika za kupovinu dionica neke od 30-ak kompanija koje nam se u ovom trenutku čine preskupima. Stoga, što se tiče portfelja HI-growth fonda, i dalje zadržavamo povišenu izloženost tržištima razvijenih zemalja, gdje tražimo dionice kvalitetnih izdavatelja. Držimo i nešto višu količinu gotovog novca kako bi ublažili efekte volatilnosti te ih iskoristili za povoljne kupnje. Smanjena izloženost domaćem tržištu ostaje i nadalje, budući da je RH jedna od rijetkih zemalja u kojoj se još nije pronašla formula za pokretanje značajnijeg gospodarskog rasta.

Izvor: Hypo Alpe-Adria-Invest